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发布时间:2022-09-07 17:16:12 来源:鹏凯机械网
光伏触底 电站及多晶硅助推业绩反转
5月20日晚,晶澳太阳能公布2013年一季报,毛利率改善超预期,受此影响,晶澳股价暴涨,涨幅超过70%,创一年内新高,带动美股光伏股普遍大涨。对此,我们有以下评论:
1、光伏底部已经确认。
当前光伏正面临着两大的历史性的拐点:第一是从欧洲市场转向中美日市场。第二是从政府补贴逐渐转向平价上网。
2、最受益的将是国内电站和多晶硅环节。
欧洲双反初裁征税概率很高,我们认为在这个背景下,中国会采取两个措施来应对这个局面:1、对海外多晶硅进行双反来反制,受益的将是本土多晶硅企业;2、扩大国内市场来对冲,受益的将是在国内进行电站开发的企业。
3、特变电工是目前我们首推的光伏标的。
光伏竞争力强:公司是光伏电站龙头,去年450MW,今年有望达1000MW;1.2万吨的多晶硅新线近期将点火调试,预计将在三季度成本降至13 美元/公斤。
光伏业绩弹性大:去年光伏归属净利-1.2 亿元,今年随着该块业务的反转,业绩有望扭亏为赢,归属净利有望达1.7 亿元左右,业绩弹性达到30%。
估值安全边际高:公司13-15 年EPS0.53、0.68、0.78,对应的PE 分别为15、11、10。2013 年羊毛围巾市盈率15 倍,无论是相比其他电力设备股票(平均25 倍),还是相比其他光伏股(30-100 倍)都被严重低估。
1、光伏底部已经确认。
当前光伏正面临着两大的历史性的拐点:第一是从欧洲市场转向中美日市场。第二是从政府补贴逐渐转向平价上网。
2、最受益的将是国内电站和多晶硅环节。
欧洲双反初裁征税概率很高,我们认为在这个背景下,中国会采取两个措施来应对这个局面:1、对海外多晶硅进行双反来反制,受益的将是本土多晶硅企业;2、扩大国内市场来对冲,受益的将是在国内进行电站开发的企业。
3、特变电工是目前我们首推的光伏标的。
光伏竞争力强:公司是光伏电站龙头,去年450MW,今年有望达1000MW;1.2万吨的多晶硅新线近期将点火调试,预计将在三季度成本降至13 美元/公斤。
光伏业绩弹性大:去年光伏归属净利-1.2 亿元,今年随着该块业务的反转,业绩有望扭亏为赢,归属净利有望达1.7 亿元左右,业绩弹性达到30%。
估值安全边际高:公司13-15 年EPS0.53、0.68、0.78,对应的PE 分别为15、11、10。2013 年羊毛围巾市盈率15 倍,无论是相比其他电力设备股票(平均25 倍),还是相比其他光伏股(30-100 倍)都被严重低估。
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